期指、国债期货

　　期指：计谋预期加握，期指风偏拓荒。上周商场筑底回升，主要驱动在于半个多月的回过期，跟着好意思国候任总统东谈主事布局和研究关税表态的落地，利空钝化。而年底重磅会议时点附进，商场预期计谋真空期有望终结，在相对低位资金看涨情感再行升温。在现在计谋趋势下，展望稳增长基调将络续强化。不外商酌到现时PMI还是刻薄相连三个月回升，故财政等商场预期较高的投资端计谋大幅加码的可能性或不高。关于行情超预期的方面更可能在于传统标的除外，比喻东谈主口民生、地产收储、供给端、产业等层面。此外，12月密集发债环境下，出台降准等具体举措驰援流动性的概率亦较高。在此配景下，仍提议以回调后偏多想路对待。

　　国债期货：时分来到12月，主力移仓基本完成，同期多头力量来到03导致T和TL合约跨期价差阶段性为负。同期，尽管冲高回落，在继TS、TF合约屡破前高后，T活跃合约在上周五也突破前高。但10Y现券利率并未下破前低，这也呼应了前文跨期价差的阶段性异常。03合约时空上看在农历新年后，部分投资者仍然惦念倘若12月政事局与经济会议传递的信号偏严慎，来年元宵节后需求或陪同潜在关税压力不足预期。另外，岁首全体资金面一般较为宽松，且降准降息预期仍在，这也导致了机构类多头关于03合约的愈加看好。咱们合计，往后领先需要温雅12月的会议是否激励新一轮的预期波动，其次温雅东谈主民币年末结汇岑岭下是否会迎来季节性走强从而为12月降息降准拉出空间。全体不雅点上仍合计轰动走强是大致率事件，除非计谋面开释超预期的积极信号激励新一轮风险偏好的显耀抬升。

　　中国11月官方制造业PMI50.3，

　　络续小幅彭胀

　　不雅点共享：国度统计局公布数据自大，11月份，制造业采购司理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，为相连三个月回升，制造业彭胀门径小幅加速；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点；概括PMI产出指数为50.8%，与上月握平，我国经济景气水平总体保握踏实彭胀。拆分结构看，制造业需求加速拓荒，内需、新出口订单指数均有理会改善。制造业PMI指数回升主要源于需求端，11月新订单指数回升0.8pct至50.8%，回升幅度好于往年同期(0.6个百分点)。其中，内需订单指数涨幅显耀，环比上升0.8pct至51.2%。新出口订单环比加多0.8pct至48.1%，可能与供应链境外重组、新时势下的“抢出口”研究。从时分序列角度分析，有两个不寻常，一个是11月制造业强于非制造业的弘扬是23个月以来的初次。另外不寻常的是办干事PMI强于建筑业PMI，2012年以来仅出现两次。咱们合计，这背后对应的是强出产和弱地产，为竣事5%的经济增长目标，靠脉冲式出产的发力是主要技术。来岁则更多依靠存量以及夙昔增量计谋对需求端的发力。

　　黄金：避险情感回落

　　白银:轰动回落

　　铜：好意思元回落，价钱获支撑

　　铝：重点再下移，向下空间可络续教诲2万整数关隘支撑

　　氧化铝：主力合约偏高位盘整，远月轰动趋向治理

　　锌：高价反噬浪掷，法律诠释上方空间

　　铅：浪掷欠佳，区间上沿或承压

　　锡：回到轰动区间

　　工业硅：减产情感发酵，温雅上方空间

　　多晶硅：库存累库，价钱仍将下落

　　碳酸锂：交割资源富裕，进取空间有限

　　铁矿石：预期支撑，轰动偏强

　　螺纹钢：窄幅轰动

　　热轧卷板：窄幅轰动

　　硅铁：供需矛盾表示，偏弱轰动

　　锰硅：钢招主流清朗父女乱伦文学，握稳轰动

　　焦炭：铁水延续下行，宽幅轰动

　　焦煤：宽幅轰动

　　能源煤：成交冷清，区间轰动

　　玻璃：部分区域价钱下调

　　橡胶：轰动启动

　　合成橡胶：偏强启动，后续温雅顺丁库存情况

　　沥青：高位启动

　　 LLDPE：中期轰动市

　　 PP：现货巩固

　　烧碱：宽幅轰动

　　纸浆：轰动启动

　　原木：轰动移动

　　甲醇：短期高位轰动，温雅1-5反套

　　尿素：区间轰动启动

　　苯乙烯：短期基差偏强，中期逢高空

　　纯碱：采购情感不积极

　　 LPG：PDH开工续降，区间轰动

　　 PVC：偏弱启动

　　燃料油：夜盘反弹，基本面暂无理会驱动

　　低硫燃料油：暂时弱于高硫，外盘高下硫价差络续收窄

　　集运指数(欧线)：12多单酌情握有，02不雅望，远月逢高建空

　　短纤：短期轰动市

　　瓶片：短期轰动市

　　棕榈油：温雅产地降雨对供应的影响

　　豆油：络续受原料价钱偏弱影响

　　豆粕：出口较好、好意思豆涨跌互现，连粕轰动

　　豆一：现货踏实，期价轰动为主

　　玉米：温雅下层上量

　　白糖：温雅15反套

　　棉花：温雅外部商场影响

　　鸡蛋：偏强轰动

　　生猪：反套握有

　　花生：温雅油厂收购情况

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　　宇宙氧化铝产能期骗率为85.02%，较上周下降0.8个百分点

　　11月28日讯，据Mysteel本周调研统计：放抄本周四(2024/11/28)宇宙氧化铝产能期骗率为85.02%，较上周下降0.8个百分点。本周氧化铝产能期骗率小幅下落，受环保督察、重抑制天气以及原料供应不足影响导致部分氧化铝厂被动减产测验，触及产能约100万吨/年。展望下周氧化铝产能守护踏实启动概率较大，原料供应的问题依旧存在，重叠朔方重抑制天气及极点天气影响，后期供应端易减难增。

　　宇宙45个口岸入口铁矿石库存总量15046.89万吨，环比降272.49万吨

　　11月29日讯，Mysteel统计宇宙45个口岸入口铁矿石库存总量15046.89万吨，环比降272.49万吨，45港日均疏港量335.87万吨，环比增8.89万吨，在港船舶数109条，环比增13条。Mysteel统计宇宙47个口岸入口铁矿库存为15616.89万吨，环比降312.49万吨；日均疏港量350.77万吨增10.99万吨。

　　247家钢厂高炉开工率81.62%，环比上周减少0.31个百分点

　　11月29日讯，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.62%，环比上周减少0.31个百分点，同比旧年加多0.76个百分点；高炉真金不怕火铁产能期骗率87.8%，环比上周减少0.73个百分点，同比旧年加多0.17个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比上周减少2.60个百分点，同比旧年加多12.56个百分点；日均铁水产量233.87万吨，环比上周减少1.93万吨。

　　烧碱库存低位回升，环比周增6.76%

　　11月28日讯，松手2024年11月28日，液碱样本企业厂库库存24.95万吨(湿吨)，环比高潮6.76%，同比下滑14.99%。本周除东北区域库容比环比下调，西北、华北、华中、华东、华南库容比环比上调，西南库容比环比握平，其中华北区域库容比10.60%，环比上调1.56%。

　　新枣收购加速红枣库存升至7个半月高点

　　11月29日讯，新产季新疆灰枣收购进展加速父女乱伦文学，企业及客商挑选妙品积极收购，国内红枣库存增幅理会，温雅产区采购进展及货权转化经过。据Mysteel农居品调研数据统计，11月28日当周，36家样本点物理库存在6955吨，较上周加多1040吨，环比加多17.58%，刷新7个半月高点，但仍低于旧年同期，同比减少37.90%。